Invest Heroes

​​Три взгляда на рынок: что покупать и чего избегать во второй половине 2025 годаДелимся с вами деталями по предстоящему эфиру, который пройдет в четверг, 19 июня, в формате дискуссии между тремя управляющими УК Герои и сервиса Invest Heroes Спикеры:• Сергей Пирогов: управляет фондами с суммарным капиталом ~2.3 млрд руб. Сергей расскажет о том, почему сырьевые акции имеют смысл и даст свое видение стратегии заработка на рынке во второй половине 2025 • Александр Сайганов: построил и более 6 лет руководит командой аналитики, в рамках сервиса ведет долгосрочную стратегию Forrest Gump (c апреля 2021 г. принесла +40% против роста индекса Мосбиржи на 8.7%)Александр расскажет о том, в каких секторах видит возможности для инвестиционных покупок, как работает механизм отбора компаний в портфель и как можно заработать больше без плеча, а также поделится топ-идеей стратегии до конца года.• Виктор Низов: младший управляющий, вместе с Иваном Беловым управляет фондом Рублевые перспективы (лучший фонд в России с начала года)Виктор поделится своим видением, что будет со ставкой до конца года и сколько % роста осталось в длинных ОФЗ, а также расскажет про свою тактику действий на рынке облигаций. 💡 Почему важно не пропустить эфир? Мы задумали этот эфир как практический. Наши управляющие поделятся своими рецептами и идеями, как зарабатывать на рынке во второй половине года, а также расскажут о том, что говорят другие проф. участники, ведь мы как институционалы постоянно общаемся с сейлзами и управляющими. Время: 19 июня в 19:30Место: Эфир пройдет в VK и на YouTube До встречи!

​Роснефть: Как дела у компании? #ROSN Недавно Роснефть опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2025 г. В посте далее поговорим о том, как дела у компании, а также поделимся нашими ожиданиями от бизнеса в 2025 г.Объем добычи и переработки нефти Роснефти снизился на фоне ограничения добычи России в рамках сделки ОПЕК+Объем добычи нефти Роснефти снизился на 5% г/г до 44.6 млн т в 1 кв. 2025 г. на фоне ограничения добычи нефти в России. Объем добычи нефти в России всего снизился с 10.83 млн барр./сутки в 1 кв. 2024 г. до 10.43 млн барр./сутки в 1 кв. 2025 г. (на 4% г/г).Объем нефтепереработки Роснефти снизился на 2% г/г до 19.5 млн т. в 1 кв. 2025 г.Финансовые результаты Роснефти за 1 кв. 2025 г. снизились на фоне снижения цен на нефть, объема добычи нефти и роста доли расходов от выручки • Выручка снизилась на 12% г/г (или на 8.5% кв/кв) до 2 283 млрд руб. в основном на фоне снижения цен на нефть и объема добычи нефти. Рублевая цена на нефть Urals снизилась с 6173 руб./барр. в 1 кв. 2024 г. до 5736 руб./барр. в 1 кв. 2025 г. (на 7% г/г).• EBITDA снизилась на 30% г/г (или на 15.5% кв/кв) до 598 млрд руб. Снижение показателя EBITDA было связано со снижением выручки и ростом доли расходов от выручки. Темп снижения затрат и расходов был меньше, чем динамика выручки, в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий.Тарифы «Транснефти» на прокачку нефти выросли на 9.9% с января 2025 г., на транспортировку нефтепродуктов и на грузовые железнодорожные перевозки – на 13.8% с конца 2024 г. Удельные расходы на добычу углеводородов Роснефти в 1 кв. 2025 г. составили 3 долл./барр.н.э. по сравнению с 2.6 долл./барр.н.э. в 1 кв. 2024 г.• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 57% г/г (или на 7.6% кв/кв) до 170 млрд руб. Отрицательное влияние на чистую прибыль оказал рост процентных расходов и рост налога на прибыль. Так, процентные расходы по кредитам и займам выросли в 1.8 раза г/г. Налог на прибыль вырос с 20% в 2024 г. до 25% в 2025 г.• Капитальные расходы выросли на 42% г/г до 382 млрд руб. По данным Роснефти, динамика показателя обусловлена плановой реализацией инвестиционной программы.• Чистый долг вырос с 3.6 трлн руб. на конец 4 кв. 2024 г. до 3.8 трлн руб. на конец 1 кв. 2025 г. Коэффициент Чистый долг/EBITDA вырос с 1.2х на конец 2024 г. до 1.36х на конец 1 кв. 2025 г.Ожидания от бизнеса компанииОжидаем, что по итогам 2025 г. финансовые результаты Роснефти также снизятся по сравнению с прошлым годом на фоне снижения рублевых цен на нефть и нефтепродукты. Ожидаем EBITDA по итогам 2025 г. на уровне 2717 млрд руб. (-10% г/г).Проект Восток Ойл остаётся долгосрочным фактором привлекательности Роснефти. Начало добычи на проекте запланировано на 2026 г. Объем добычи нефти на Восток Ойл к 2030 г. может вырасти до 100 млн т/год (+44% к уровню добычи нефти Роснефти за 2024 г.).Сейчас компания продолжает разработку Пайяхского, Ичемминского и Байкаловского месторождений на проекте Восток Ойл. Продолжается строительство магистрального нефтепровода «Ванкор – Пайяха – Бухта Север». По состоянию на конец 1 кв. 2025 г. уложено около 450 км трубопровода. Всего трубопровод должен быть длинной около 770 км, то есть он готов примерно на 58%. В высокой степени готовности находится строительство двух грузовых причалов.Наталья ШангинаSenior Analyst@Natalya_shg

​​💲 Почему рубль остается крепким?#рубльКурс USDRUB закрепился ниже 80. При этом продажи валюты со стороны крупнейших экспортеров в мае снизились до $7.3 млрд (-27% м/м), но отчасти это было связано с меньшим количеством рабочих дней по сравнению с апрелем. Получается, что при снижении предложения, курс все равно остается в диапазоне 78-79 руб. / долл. 💡 Причина кроется в том, что спрос на валюту упал еще сильнее из-за высокой реальной рублевой ставки. В следствии такой высокой ставки, начала замедляться деловая активность, а вместе с ней и импорт, т.к. импорт, как промежуточный, так и конечный, снижается при замедлении совокупного спроса (со стороны частного сектора и домохозяйств).Также спрос на валютные сбережения могли абсорбировать размещения квази-валютных облигаций. Для их покупки не требуется твердая валюта, т.е. потребность в валюте удовлетворяется без фактического оттока капитала. Банк России не видит большого спроса на такие бумаги со стороны населения, но, как правило, основная движущая сила, которой интересна валюта — это HNWM-клиенты (люди с большим капиталом), которые работают через доверительное управление (ДУ). ДУ и физ. лица купили почти 70-75% всех квази-валютных размещений. Поэтому этот тезис все же имеет место быть.И, видимо, пока реальная рублевая ставка не снизится достаточно, чтобы кредит вернулся к более высоким темпам роста и деловая активность начала расти, не стоит ждать значимого ослабления рубля. И все рассуждения относительно низкой рублевой цены нефти и проблем для бюджета вряд ли стоит воспринимать всерьез.Stay tuned.

Рынок акций в моменте под прессом#мысли_управляющего#IMOEXГлавная тема дня, которая муссируется рынком - это потенциальный навес от расконвертации расписок.Мысли по нему такие:1. Получается, ставку снизили это хорошо, но рынок уже на 6.5% ниже и давление переиграно - просто совпала эта вещь и фиксация на ставке. Показателен рост длинных ОФЗ2. Конвертируют голубые фишки, их и продают (предполагаю, что кто-то шортит заранее, кто верит что скоро получит бумаги). Второго эшелона это касается только через настроения рынка3. Вообще расконвертаия должна растянуться: какие-то люди, у кого на это стоят миллиарды - они да, наверное уже понимают свою схему продажи, бумаги подготовили, хеджируют цену шортом (его набирают роботы, потому рынок давится методично и ровно, как каток). А обычные люди, в том числе крупные клиенты брокеров, ещё будут месяц собирать бумажки чтобы не обособиться, и их продажи размажутся4. Скоро приход дивидендов, он должен в моем понимании этот "каток" остановитьТак что держу кэш под покупки в ОФЗ (около 25% на стратегии Indiana jones), они подрастают, и думаю в скором времени агрессивно покупать, хороший момент получается (продажа ОФЗ и покупка акций). Но не сегодняЕсть пара идей под ПМЭФ и ставку - о них и тайминге/уровнях покупок подробнее сегодня напишем клиентам нашей подписки.

Презентация к новому выпуску