Proeconomics

Недельная инфляция составила 0,02%. Средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели была 0,06%. Индикатор бизнес-климата Банка России в июле составил 1,5 п. после 3,0 п. месяцем ранее. Последний раз индекс был ниже этой отметки летом 2022 года. «Текущие оценки по спросу на продукцию (услуги) в июле уменьшились в большинстве видов деятельности. Рост экономической активности замедлился», - признаёт ЦБ.Вместе с инфляцией ЦБ жёсткой ДКП подавил и рост экономики. Можем ли мы скоро столкнуться одновременно и с дефляцией, и с отрицательными темпами роста экономики, и как выходить из такой стагнации, снова не сорвавшись в высокие темпы инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросыАвтор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев:Борьба Центробанка с инфляцией придавила экономический рост, но не остановила его. Пока мы видим положительные темпы в обрабатывающих отраслях (во многом за счет ОПК и сопряжённых с ним отраслей), говорить о стагнации не приходится. Скорее, о риске рецессии. Настроение на рынках сейчас единое — ожидание снижения ключевой ставки. Это косвенно указывает на то, что потенциал экономического роста в РФ в период СВО далеко не исчерпан. Центробанк подыгрывает этим настроениям, но снижать «ключ» будет медленно и постепенно, чтобы не допустить нового разгона инфляции.Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, кандидат экономических наук Сергей Заверский:Происходит именно то, что и должно было начать происходить в условиях длительной сверхжёсткой денежно-кредитной политики на фоне заниженной цели по инфляции – инфляция снижается, но очень медленно, а экономическая активность, особенно в частном секторе, тормозится всё сильнее. О дефляции, даже в перспективе, говорить пока не приходится, по крайней мере, если иметь в виду широкий спектр товаров и услуг. Есть сезонное снижение цен на ряд видов продукции, но те же тарифы растут опережающими по сравнению с целью по инфляции темпами не только для населения, но и для предприятий, которые рано или поздно также их будут транслировать в потребительские цены. Сохраняются и узкие места в транспортно-логистической инфраструктуре, в производственной базе, на рынке труда. Свою роль сыграет в определённый момент и ослабление рубля. Поэтому мы скорее приближаемся к состоянию стагфляции.При этом становится всё более очевидным, что текущая модель ДКП в целом не вполне отвечает сегодняшним реалиям и стоящим перед страной вызовам, прежде всего в плане жёсткости цели по инфляции в 4%. Достичь устойчиво низких темпов роста цен возможно в наших условиях только за счёт расширения предложения (построения той самой «экономики предложения»), однако отказ от инвестиций или их откладывание на годы на фоне сверхвысоких ставок прямо препятствуют этой цели. На период структурной трансформации экономики и решения базовых проблем на стороне предложения более высокая и «мягкая» цель по инфляции способствовала бы оптимальному балансу между инфляцией и экономической динамикой.(продолжение в следующем посте)

Уборка раннего картофеля в России вошла в активную фазу. К середине июля накопано 240 тыс. т картофеля, что на 36% превышает показатели аналогичного периода прошлого года. И такая и ранняя уборка, и высокие её темпы сразу сказались на динамике цен: если в начале лета цена раннего картофеля с поля (например, в Краснодарском крае и Астраханской области) составляла 70 руб./кг, то сейчас она упала до 20-22 руб./кг, по данным Картофельного союза.К 7 июля картофель в рознице подешевел, месяц к месяцу, на 6,8%, по данным АБ-Центра – новый урожай с российских полей ещё не успел дойти до прилавков в полном объёме, и пока в магазинах по большей части присутствует продукция из Египта, Ирана, Азербайджана и других стран.

Как выглядит миниатюризация жилья в Московском регионе.«Инком»: «За последние пять лет более всего средняя площадь экспонируемых квартир сократилась в новостройках Новой Москвы - на 14,6% (с 57,4 кв. м до 49 кв. м); схожая динамика на первичном рынке старой Москвы - минус 14,3%, но жильё в среднем более просторное (в июле 2020 г. 67,7 кв. м, сейчас 58 кв. м - почти как в новостройках ТиНАО пятилетней давности); усреднённый метраж объектов в Подмосковье уменьшился только на 9,8% (с 53,2 кв. м до 48 кв. м)».За счёт запрета строительства студий до 28 кв. м в ближайшие годы средний метраж квартир во всех трёх локациях немного подрастёт. Но тренд на миниатюризацию квартир отчётливо виден, что оправдано демографическими трендами: мы всё больше становимся обществом одиночек. А самой распространённой семьёй (если её удаётся создать) становится однодетная, нередко – с матерью-одиночкой.При этом средний метраж ИЖС последние годы растёт. За последние десять лет он вырос в Подмосковье со 118 кв. м до 130 кв. м. Мы всё быстрее движемся к стандарту: просторное жильё может быть только за городом.

Пузырь искусственного интеллекта сейчас больше, чем пузырь доткомов в 1990-х. Десять крупнейших компаний индекса S&P 500 в настоящее время торгуются по коэффициенту P/E примерно 28x. Для сравнения, в 2000 году коэффициент P/E для топ-10 составлял 25x. Стоит ли платить такую цену за инновации, которые впоследствии станут массовым товаром?

Дефляционная спираль в Китае продолжается.Дефлятор ВВП Китая был отрицательным в течение 9 кварталов подряд, что является самым продолжительным периодом с начала ведения учёта в 1993 году. Дефляция в Китае вызвана слабым потребительским спросом, крахом сектора недвижимости и избыточными промышленными мощностями.Постепенно Китай сползает на «японский путь» - скоро ещё даст знать демографический коллапс в стране, с уже сейчас худшими показателями по рождаемости, чем в Японии. Скорее всего, Китай станет таким же демографически старым при более бедном населении, чем японцы.